RESUMEN MOVIMIENTOS DEL BANCO DE MÉXICO

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Recorte en la tasa de referencia

En reunión extraordinaria la Junta de Gobierno de Banco de México decidió́, de manera unánime, un recorte en la tasa de referencia de 50 puntos base para ubicarla en 6.0%; debido a la compleja situación económica y financiera global.

El organismo ha recortado la tasa en 225 puntos base, desde los máximos alcanzados a mediados del año pasado en 8.25%.

Destacó también el impacto que tiene el Covid-19 en la actividad productiva durante el primer semestre del año, en el que algunas estimaciones iniciales sugieren que el PIB en la primera mitad del año pudiera contraerse 5% o más.

Medidas adicionales

El Banco de México anunció una serie de medidas para promover un comportamiento ordenado de los mercados financieros, el organismo menciona que la pandemia y la caída de los precios del petróleo han incidido de manera negativa sobre el comportamiento de los mercados locales, en donde el mercado cambiario y de tasas de interés muestran poca profundidad, menor liquidez y un deterioro de las condiciones de operación.

Las medidas aprobadas suman un importe de hasta 750 mil millones de pesos que, junto con medidas anteriores ya mencionadas, equivaldrían al 3.3% del PIB.

A continuación se enumeran las medidas adicionales:

  1. Incremento de la liquidez durante los horarios de operación. Con esto se busca promover un comportamiento ordenado del mercado de dinero; los detalles del monto de liquidez diario se darán a conocer a las instituciones de crédito.
  1. Ampliación de los títulos elegibles para la Facilidad de Liquidez Adicional Ordinaria. Esto con el objetivo de proporcionar liquidez a instrumentos bursátiles.
  1. Ampliación de contrapartes elegibles. Para promover la liquidez entre la Banca de Desarrollo y que los recursos puedan destinarse a proyectos productivos.
  1. Ventanilla de reporto de valores gubernamentales a plazo. El organismo decidió abrir una ventanilla de adquisición de valores gubernamentales en reporto a plazos mayores que los regularmente utilizados. Esto permitirá que las instituciones adquieran liquidez. El monto del programa será de hasta 100 mil millones de pesos y se podrá ajustar.
  1. Ventanilla de intercambio temporal de garantías. Las instituciones elegibles podrán entregar títulos de deuda al Banco de México a cambio de valores gubernamentales, sujeto a la obligación de devolverlos al final del periodo correspondiente. El monto del programa es de hasta 100 mil millones de pesos.
  1. Facilidad de reporto de títulos corporativos. Instrumentar una facilidad de reporto de títulos corporativos para proporcionar liquidez a certificados bursátiles de corto plazo y deuda corporativa de largo plazo. El monto del programa será de hasta 100 mil millones de pesos.
  1. Provisión de recursos a instituciones bancarias para canalizar crédito a micro, pequeñas y medianas empresas; y a personas físicas afectadas por la pandemia. Se busca canalizar recursos a empresas que lo necesiten. El monto del programa será de hasta 250 mil millones de pesos.
  1. Facilidad de financiamiento a instituciones de banca múltiple garantizada con créditos a corporativos, para el financiamiento de la micro, pequeña y mediana empresa. Se proveerá financiamiento a plazo de entre 18 y 24 meses con costo igual al objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día. El monto del programa es de hasta 100 mil millones de pesos.
  1. Permuta de valores gubernamentales. Se llevarán a cabo operaciones de permuta, mediante las cuales se recibirán títulos de largo plazo (a partir de 10 años) y se entregarán otros plazos con vencimiento de hasta 3 años. El monto del programa es de hasta 100 mil millones de pesos.
  1. Coberturas cambiarias liquidables por diferencia en dólares, con contrapartes no domiciliadas en el país, para poder operar en los horarios en los que los mercados nacionales están cerrados. Con esto se procura tener condiciones de operación ordenadas en el mercado cambiario, principalmente durante las sesiones de Asia y Europa.

PUNTOS IMPORTANTES:

  • El Banco de México prevé́ que estas medidas estén en vigor hasta el 30 de septiembre de este año, aunque el organismo se mantendrá́ atento a la evolución de los mercados financieros.
  • La decisión del recorte en la tasa de referencia estaba descontada por el mercado, sólo era cuestión de tiempo para que lo anunciara. A futuro, se esperaría que el ciclo de recortes se mantenga y es que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos sigue siendo muy alto.
  • Prácticamente, se está inyectando liquidez al mercado y se está enfocando en tratar de garantizar un funcionamiento ordenado del mercado cambiario y del mercado de dinero.

Estas acciones están enfocadas a que el sistema financiero tenga la suficiente liquidez para realizar sus operaciones del día a día de manera ordenada, y evitar movimientos abruptos que puedan generar distorsiones innecesarias.

Destacan los puntos 7 y 8, en los que se mencionan facilidades de recursos para créditos a aquellas empresas que se pudieran ver afectadas por la crisis actual, y que en conjunto suman 350 mil millones de pesos.

A pesar de esto consideramos que el impacto a la micro y pequeña empresa será limitado por la dificultad de acceso a la banca tradicional y a la baja penetración financiera. El Banco de México siempre se ha destacado por la prudencia de sus decisiones, y en esta ocasión da una señal de confianza, reflejando que el sistema financiero seguirá funcionando a pesar de la fuerte volatilidad en los mercados internacionales.

El impacto como medida de contención a dicha crisis es limitado y no alcanzará a permear a los sectores más vulnerables, pero el organismo no puede hacer más desde su trinchera.

FUENTE: RODRÍGUEZ, JACOBO, DECISIONES BANCO DE MÉXICO, BLACK STREET CAPITAL. ABRIL 21, 2020.

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